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[主观题]

乙公司是一家上市公司,该公司2014年末资产总计为10000万元,其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下:

资料一:预计乙公司净利润持续增长,股利也随之相应增长。相关资料如表1所示:

表1 乙公司相关资料

2014年末股票每股市价

8.75元

2014年股票的β系数

1.25

2014年无风险收益率

4%

2014年市场组合收益率

6.5%

预计2015年每股现金股利(D1

0.5元

资料二:乙公司认为2014年的资本结构不合理,准备发行债券募集资金用于投资,并利用自有资金回购相应价值的股票,优化资本结构,降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用,且债券的市场价值等于其面值,股票回购后该公司自资产账面价值不变,经测算,不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示:

表2 不同资本结构下的债务利率与权益资本成本

方案

负责

(万元)

债务

利率

税后债务

资本成本

按资本资产定价模型确定的权益资本成本

以账面价值为权重确定的平均资本成本

原资本结构

2000

(A)

4.5%

×

(C)

新资本结构

4000

7%

(B)

13%

(D)

注:表中“×”表示省略数据。

要求:

1.根据资料一,利用资本资产定价模型计算乙公司股东要求的必要收益率。

2.根据资料一,利用股票估价模型,计算乙公司2014年末投票的内在价值。

3.根据上述计算结果,判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入乙公司股票,并说明理由。

4.确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)

5.根据(4)的计算结果,判断这两种资本结构中哪种资本结构较优,并说明理由。

6.预计2015年乙公司的息税前利润为1400万元,假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构,2016年的经营杠杆系数(DOL)为2,计算该公司2014年的财务杠杆系数(DOL)和总杠杆系数(DTL)。

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第1题
A是一家上市公司,主要经营汽车座椅的生产销售。近年来,随国内汽车市场行情大涨影响,公司股票也呈现出上升之势。某机构投资者拟购买A公司股票并对其进行估值。已知:该机构投资者预期A公司未来5年内收益率将增长12%(g1),且预期 5年后的收益增长率调低为6%(g2)。根据A公司年报,该公司现时(D0)的每股现金股利为2元。如果该机构投资者要求的收益率为15%(Ke),请分别根据下述步骤测算A公司股票的价值。

1.确定第5年末的股票价值(即5年后的未来价值)()。

A.41.58元

B.40元

C.50元

D.42.5元

2.确定该股票第5年末价值的现在值为多少?()

A.41.58元

B.20元

C.23元

D.20.67元

3.该股票的内在价值为多少?()

A.30元

B.50元

C.25元

D.29.92元

4.如果该公司现时股票价格为40元/股,请问该机构投资者是否会考虑购买该股票?()

A.不应该购买

B.应该购买

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第2题
A公司为上市公司,2013年1月1日,A公司以银行存款600万元购入一项生产 产品用的专利技术。该项专利技术的预计使用年限为10年,采用直线法进行摊销,净残值 为零。2014年末和2015年末,A公司预计该项无形资产的可收回金额分别为400万元和360 万元,其他条件不变。假定不考虑其他因素影响。 要求:

判断A公司在2014年末和2015年末是否应对该项无形资产计提减值准备, 并说明理由;如果计提减值准备,请编制相关会计分录。

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第3题
A公司为上市公司,2013年1月1日,A公司以银行存款600万元购入一项生产 产品用的专利技术。该项专利技术的预计使用年限为10年,采用直线法进行摊销,净残值 为零。2014年末和2015年末,A公司预计该项无形资产的可收回金额分别为400万元和360 万元,其他条件不变。假定不考虑其他因素影响。 要求:计算该项无形资产2016年7月 1日的账面价值。
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第4题
乙公司2016年末的资产总额为500 000元 流动负债为100 000元 长期负债为15 000元。该公司的资产负债率是()

A.29.87%

B.23%

C.3%

D.20%

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第5题
丙公司是一家上市公司,管理层要求财务部门对公司的财务状况和经营成果进行评价,财务部门根据公司
2013年和2014年的年报整理出用于评价的部分财务数据,如下表所示: 丙公司部分财务数据 单位:万元 资产负债表项目 2014年期末余额 2013年期末余额 应收账款 65000 55000 流动资产合计 200000 220000 流动负债合计 120000 110000 负债合计 300000 300000 资产总计 800000 700000 利润表项目 2014年度 2013年度 营业收入 420000 400000 净利润 67500 50000

(1)计算2014年度的下列财务指标:①营运资金②权益乘数。 (2)计算2014年度的下列财务指标:①应收账款周转率②净资产收益率③资本保值增长率。

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第6题
建安集团是一家上市公司,公开信息显示该公司2016年实现净利润3.8亿元。当年该公司股价波动区间为12~22元,市盈率波动区间为6~11倍,公司以每股5元的价格向控股股东定向增发1000万股。从掠夺性财务活动角度分析,建安集团的上述定向增发行为属于()。

A.内幕交易

B.超额股利

C.掠夺性资本运作

D.掠夺性融资

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第7题
ABC公司是一家上市公司,其发行在外的普通股为600万股。利润预测分析显示其下一年度的税后利润为1200万元人民币。设必要报酬率为10%,当公司年度成长率为6%,并且预期公司会以年度盈余的70%用于发放股利时,该公司股票的投资价值为()元

A.35

B.36

C.40

D.48

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第8题
腾达公司系一上市公司,为激励员工,授予其管理层的一份股份支付协议规定,今后3年中,公司净利润增长率3年平均12%以上,则可获得一定数量的该公司股票。第1年年末和第2年年末,公司预计都可以实现该业绩目标。到第3年年末,签订协议的员工全部离职。则腾达公司在第3年年末的会计处理是()。

A.继续确认成本费用

B.当年不能确认成本费用,而且要把前两年确认的转回

C.当年不能确认成本费用

D.将前两年确认的成本费用转入公允价值变动损益

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第9题
甲公司是一家上市公司。关于该公司的独立董事制度,下列表述不正确的有()。

A.甲公司董事会成员中应当至少包括1/3的独立董事,独立董事连任不能超过9年

B.如果上市公司董事会下设薪酬、审计、提名等委员会的,独立董事应当在委员会成员中占有1/2以上的比例

C.独立董事应当对公司董事、监事、高级管理人员的薪酬发表独立意见

D.独立董事由上市公司董事会、监事会、单独或者合并持有上市公司已发行股份1%以上的股东提名,经公司股东大会选举决定

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第10题
腾达公司系一上市公司,为激励员工,授予其管理层的一份股份支付协议规定,今后3年中,公司净利润增
长率3年平均在12%以上,则可获得一定数量的该公司股票。第1年年末和第2年年末,公司预计都可以实现该业绩目标。到第3年年末,该目标未实现。则腾达公司在第3年年末的会计处理是()。

A.继续确认成本费用

B.当年不能确认成本费用

C.当年不能确认成本费用,而且要把前两年确认的转回

D.将前两年确认的成本费用转入公允价值变动损益

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第11题
MAC公司是一家从事房地产开发的上市公司,现有流通在外的普通股500000股,公司当期的税后收益为
660000元,市盈率为10倍。公司董事会宣布按每10股送2股的方案发放股票股利。要求:(1)分别计算股票股利发放前和发放后的股票价格。(2)假设在股利发放前你拥有1000股该公司股票,分析股票发放后你的股票总价值的变化。

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